编者按：2025 年，预测市场加速走向主流：经纪商、体育平台与加密产品同时入场，需求已被验证。真正的分水岭不再是产品创新，而是能否在监管框架内实现规模化。本文以全球监管对比、链上与合规路径分化，以及 2026 年世界杯这一系统级压力测试为线...

若说 2024 年是加密货币行业的复苏之年，那么 2025 年便是该行业基础设施最终获得认可的一年。今年，这个新兴行业在 1 月带着谨慎的乐观态度启程，到 12 月时已拥有了联邦法规的明确支持。其结果是，行业叙事彻底从加密货币等同于赌场转向...

Raoul Pal 分享了他关于如何在 2026 年不靠运气就能在加密货币领域取得成功的投资框架：选择正确的资产，长期持有，并保持耐心。他认为，在许多人被短期市场波动吓到手足无措时，加密货币的整体发展才刚刚开始，目前距离它迈向 100 万亿...

2025 年在加密货币市场演进路径中构成一个清晰的结构性分界点。这一年，加密资产从以边缘试验为主的阶段，进一步嵌入主流金融体系，市场参与者结构、交易工具体系以及监管环境均发生了结构性调整。衍生品市场在 2025 年实现了显著扩容，市场结构明...

在过去的 24 小时里，加密市场见证了从宏观经济讨论到特定生态系统发展的多方面动态。主流话题聚焦于 DeFi 治理争议与机构借贷扩张。在生态发展方面，聚集以太坊升级进程、Perp DEX 治理决策与其他生态创新。最新税务披露显示，基金会 2...

12 月 18 日，由 Coinbase 推出的 Base App 正式宣告结束 Beta 测试阶段，向全球 140 多个国家或地区的用户全面开放。这是 Coinbase 构建链上生态入口、实现 Web3 大众化愿景的关键一步。从早期的纯工...

在最近一次于俄罗斯举行的东方经济论坛上，普京最亲近的顾问之一发表了一番引发广泛关注的言论。他表示，美国正在准备利用加密货币和稳定币，以一种几乎不被察觉的方式，对其高达 37 万亿美元的国家债务进行整体性贬值。他的说法是：美国正密谋将这笔债务...

令人略感平淡的是，比特币似乎将在 2025 年以与年初大致相同的价格水平结束。在这一年的前十个月，加密货币市场经历了一波真正的牛市浪潮。监管改革取得进展，ETF 持续吸引资金流入，链上活动也有所增加。比特币（BTC）在 10 月 6 日创下...

编者按：在 DeFi 从高收益驱动转向制度与基础设施竞争的过程中，Morpho 正通过 Vault 与 Curator 机制，尝试重塑链上借贷的组织方式。本文从平台视角出发，介绍了 Curator 的角色定位及其非托管、程序化的运作逻辑。以...

2025 年，Base 在众多数据指标上进一步稳固了它的以太坊 L2 龙头地位。其中，收入是最能展现它在整个 L2 生态中统治力的指标。尽管 L2 的总收入已从 2024 年峰值大幅回落，但 Base 在 L2 市场中持续占据主导。2023...

随着 DeFi 世界中金库（Vault）与策展人（Curator）的市场份额不断提升，市场开始质疑：借贷协议是否正在被不断压缩利润空间？借贷不再是一门好生意？但如果将视角放回到整个链上信用价值链中，结论恰恰相反。借贷协议依然占据着这条价值链...

一般在重要经济统计数据发布的前一周，大型金融机构的分析师和高级经济学家都会给出对预期数值的预估。这些预测汇总在一起后会被称为共识预期，已被广泛视为洞察市场变化与调整仓位布局的重要参考。在本研报中，我们比较了共识预期与 Kalshi 预测市场...

链上金融工具的采用和机器经济趋势正在蓬勃发展。在过去的一年里，我们看到了区块链原生金融在以下五个维度的巨大扩张：（1）稳定币（2）去中心化借贷与交易（3）永续合约（4）预测市场（5）数字资产金库（DATs）美国的监管环境变得极其有利，这促使...

2024 年，稳定币的链上转账总额达到 27.6 万亿美元，首次超过 Visa 与 Mastercard 的总和。这个数字在五年前是 3000 亿美元，在十年前接近于零。12 月 18 日，一个名为 United Stables 的项目在迪...

编者按：DeFi 并没有停滞，也没有崩塌，但它正在失去一种曾经最重要的东西探索感。本文回顾了 DeFi 从早期探索到逐步成熟的演变过程，指出在基础设施完善、交易模式固化之后，链上金融的参与方式正在趋同：收益成为基本预期，借贷更像短期融资，激...