当前位置:
首页
>
专栏
>
文章详情

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

来源: 91币圈网 编辑: 厂商投稿 发布时间: 2026-03-06 14:44:22

编者按:3 月 6 日,华尔街做空机构 Culper Research 突然发文宣布,正在做空 ETH 以及 BMNR 等相关证券。Culper Research 的逻辑是,Vitalik 等开发者在 Fusaka 升级前对以太坊需求弹性的计算有误,导致升级破坏了 ETH 的代币经济模型。Culper Research 还提到,Vitalik 对此心知肚明,且正在用实际行动抢跑,而执迷不悟的 Tom Lee 却将走向绝路。

针对该机构的大举做空,Vitalik 本人及 Tom Lee 暂未发声回应,但 Vitalik 的父亲 Dmitry Buterin(dima.eth)却回应表示:在看到『Vitalik 知道这一点并且正在抛售』这句话,你就不用往下看了。他们是渴望博取关注的小丑,而不是研究人员。

以下为 Culper Research 原文内容,由 Odaily 星球日报编译。编译此文并不意味着我们认同 Culper Research 的观点,只是为了呈现部分华尔街机构视角中对 ETH 的看法和对市场的煽动。

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

最新披露,我们正在做空 ETH 及与 ETH 相关的股票,包括 Bitmine(BMNR)。

我们认为,在 2025 年 12 月的 Fusaka 升级之后,ETH 的代币经济模型已遭到破坏。Vitalik 心知肚明,正在抛售;而 ETH 最坚定的多头 Tom Lee 却在持续追加无效投入。ETH 还将继续下跌。

Tom Lee 的 Bitmine 一直为 ETH 辩护,声称由于实用性正在提升,ETH 并未陷入死亡螺旋。他援引了 Fusaka 升级后以太坊活跃地址数和交易数量的激增,作为所谓基本面改善和机构采用的证据,但他完全搞错了。

按照 Tom Lee 自己的逻辑,如果以太坊的链上活动并不能反映真实的使用增长和基本面改善,那么 ETH 就确实处在死亡螺旋之中。

而我们的研究表明,这正是正在发生的事情。

我们对 2025 年 1 月至 2026 年 2 月的链上数据进行了全面分析,结果显示 Lee 所称的机构采用带来了以太坊的活动增长,实际上可以用大量低价值的地址投毒(address poisoning)与粉尘攻击(wallet dusting)行为来解释。这些行为是 Fusaka 升级后区块空间过剩所引发的。

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

Fusaka 升级之后:

· 95% 的新钱包增长来自新创建的粉尘地址;

· 投毒攻击数量增长超过 3 倍;

· 投毒行为解释了超过 50% 的以太坊交易增长;

· 目前投毒交易已经占所有以太坊交易的 22.5%;

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

Fusaka 升级将 gas limit 从 45M 提升到 60M,目的是扩大以太坊 Layer1 的容量。Vitalik 和协议团队此前预计 gas 费用将下降 10%–30%,但现实情况是 gas 费用下降了约 90%。

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

Vitalik 和验证者在 Layer1 需求弹性的计算上出现了严重误判。他们使用的是过时的数学模型(基于 EIP-1559 之前以及 Layer2 出现之前的假设),从而高估了 Layer1 的需求 3 到 9 倍。这也是我们认为 Vitalik 正在大量出售 ETH 的原因。1 月 30 日,Vitalik 事先宣布他将出售 16,384 ETH,以资助以太坊基金会的紧缩期(austerity period),但自那以后,他已经出售了超过 19300 ETH,而且仍在继续出售。

Vitalik 明白 Tom Lee 不明白的一点——ETH 的代币经济模型已经被破坏。

我们亲自记录了以太坊网络地址投毒的情况。我们创建了两个新地址,并在它们之间进行转账。在 5 分钟之内,我们就遭到了地址投毒攻击。我们鼓励读者自行验证这一现象。目前,因投毒攻击而造成的损失速度已比 Fusaka 升级之前提高了 8 倍以上。

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

此外,gas limit 的提升还打击了以太坊的验证者(validators)群体,验证者现在每单位 gas 获得的小费收入下降了 40%–50%。收益率下降将削弱质押需求以及高价值的交易活动,从而进一步削弱机构采用。这一飞轮现在已经开始反向运转。

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟

与此同时,以太坊仍在持续失去市场份额,流向 Solana 以及它自身的 Layer2 网络。

· Solana 开发者数量在 2025 年增长了 29%;

· 以太坊开发者增长仅为 6%;

· 人才正在离开以太坊生态;

· Visa 与 Citigroup 等机构在 DeFi 应用上选择了 Solana;

· Solana DEX 的交易量已经超过以太坊的 2 倍。

在互联网泡沫时代,Netscape 与 Nokia 曾统治市场超过 10 年,但最终真正收获成果的是 Google 和 Apple。我们认为以太坊的处境类似——我们认为以太坊的代币经济模型已经崩坏,Tom Lee 已经被困在自己的立场之中,而 ETH 的价格还会继续下跌。

更多资讯
更多+

Nebula3 GameFi 宣布,已透过策略投资与生态补助的组合方式,成功获得 540 万美元资金。本轮参与方包括 Kaia Foundation、Immutable X、Starknet Foundation、SIG Labs 以及 N...

2026 年 3 月初,美国演员威廉·夏特纳(William Shatner)——也就是《星际迷航》里的柯克船长——在 X 上晒了一张截图。没什么大事,只是他正在测试一款叫 X Money 的新产品。截图里有一行数字,年化收益率:6%。这条...

2024 年 5 月,pump.fun 发生被盗事件,攻击者盗取了价值约 200 万美元的 SOL 和大量 meme 币。当时,攻击者声称要把这些资金随机空投给 Solana 上的玩家,一度被称为币圈罗宾汉。Jarett Dunn(网名 S...

2026 年,Pendle 只有一个核心目标:让用户及其收益能力变得更强。团队的愿景,是将 Pendle 打造成一个无需多想的首选平台。只要用户在寻找更优收益机会,Pendle 就会成为默认目的地。下面是那张庞大而复杂的产品规划思维导图中的...

国际资讯
更多+
BNB OLYMPIC(BNBOLYMPIC)发行价多少钱?
BNB OLYMPIC(BNBOLYMPIC)发行价BNB OLYMPIC(BNBOLYMPIC)是一种基于区块链技术的...
06-18
Athena DexFi(ATH)未来价值如何?
Athena DexFi(ATH)未来价值如何? Athena DexFi(ATH)是一个去中心化金融平台,旨在为用户提...
06-19
Bitro Coin(BTRC)流通量是多少?
Bitro Coin(BTRC)流通量是多少?Bitro Coin(BTRC)是一种数字货币,也是一种区块链资产。它的流...
06-19
Atocha Protocol(ATO)流通量是多少?
ATO流通量究竟是多少? ATO(Atocha Protocol)是一个基于区块链技术的新兴数字资产。它的流通量是......
06-18
Caitlyn Jenner(JENNER)发行价多少钱?
Caitlyn Jenner发行价多少钱?据悉,Caitlyn Jenner在去年推出了自己的写真集《The Secre...
06-18
热门币种
更多+
+8.5%
-9.82%
-8.61%
+4.21%
+7.18%
-2.76%
-0.08%
+0.19%
-1.31%
+9.81%
-7.51%
+1.05%
热门文章
更多+
1
6%的年化,马斯克向传统银行宣战
2026 年 3 月初,美国演员威廉·夏特纳(William Shatner)——也就是《星际迷航》里的柯克船长——在 ...
2
盗了pump.fun 200万美元,被判6年监禁,他选择「自爆」
2024 年 5 月,pump.fun 发生被盗事件,攻击者盗取了价值约 200 万美元的 SOL 和大量 meme 币...
3
Pendle 2026路线图:让收益更简单,也更强大
2026 年,Pendle 只有一个核心目标:让用户及其收益能力变得更强。团队的愿景,是将 Pendle 打造成一个无需...
4
谁赚走了AI时代的钱?HALO资产交易必看的投资清单
编者按:2024 年初,AI 仍处在狂热与不确定并存的阶段。当时,Daniel Gross 用一页纸提出了 18 个问题...
5
华尔街空头盯上以太坊:Vitalik知情抢跑,Tom Lee还执迷不悟
编者按:3 月 6 日,华尔街做空机构 Culper Research 突然发文宣布,正在做空 ETH 以及 BMNR ...
6
Nebula3 GameFi获得540万美元投资与生态补助,扩展多链Web3游戏平台
Nebula3 GameFi 宣布,已透过策略投资与生态补助的组合方式,成功获得 540 万美元资金。本轮参与方包括 K...