「抄底」40万枚BTC后：7.4万美元是反弹还是反转？

加密货币市场近日迎来久违的强劲反弹。3 月 5 日，比特币价格一度突破 74,000 美元大关，24 小时内涨幅接近 8%，创下近一个月新高。目前 BTC 价格在 72,000-73,000 美元区间震荡，整个加密市场情绪回暖。ETH 上涨至 2100 美元附近，涨幅超 7%，部分山寨市场迎来小幅反弹。

爆仓数据方面，据 coinglass 显示，全网未平仓合约过去 24 小时爆仓 5.95 亿美元，空单爆仓 4.82 亿美元。市场恐慌指数也终于摆脱极度恐惧区间范围，回升至 29。

近日，白宫正式向参议院提交凯文·沃什担任美联储主席的提名，以及美国参议院否决了限制特朗普对伊朗军事行动的战争权力决议，这两大政治事件迅速提振全球风险偏好。市场普遍认为，沃什作为知名经济学家，其提名显著增强了美联储政策连续性与市场友好预期；而参议院投票结果则有效缓解了中东地缘冲突升级担忧，避免了最悲观情景出现。

黄金作为避险资产表现抢眼，目前徘徊在 5,150-5,300 美元 / 盎司附近。美股加密概念股普涨，MSTR 收涨 10.37%，COIN 收涨 14.57%，CRCL 收涨 5.63%。

此外，据 Bitget 行情数据，日韩股指高开，韩国 KOSPI 指数上涨 565.69 点，报 5654.72 点，涨幅 11.02%；日经 225 指数上涨 2319 点，报 56564.54 点，涨幅 4.28%。

BTC 现货 ETF 自今年 2 月末以来持续大额净流入

数据显示，2025 年年底以及 2026 年 2 月初之前，比特币现货 ETF 数据呈现偶尔大幅净流入，但多频次大幅净流出。

去年 10 月初比特币创下历史新高以来，截至 2026 年 2 月 20 日，美国比特币现货 ETF 持仓量经历了本轮周期最大幅度的缩减，累计减少约 10.03 万枚 BTC。

不过这一趋势自 2 月 20 日开始有所变化，呈现多次大幅净流入。

截至 3 月 5 日，仅仅出现 2 次净流出，且数值并不大，而在这期间的净流入则出现单日 4.58 亿美元、5.06 亿美元等大幅净流入。

入场资金开始回暖，BTC 价格出现上升也就不足为奇了。

40 万枚 BTC 在 6 至 7 万美元被吸筹，抛售压力正减缓

今年 2 月比特币回调期间，据 glassnode 数据显示，在比特币大幅回调期间，市场在 60,000 至 70,000 美元区间出现显著筹码堆积，超过 40 万枚 BTC 被投资者吸筹，显示出强劲的抄底行为。

该价格区间的 BTC 供应量已从 1 月 1 日的约 99.7 万枚增至目前约 143 万枚，增加约 42.9 万枚，增幅达 43%，目前超过 8% 的非交易平台流通供应量的持仓成本集中在该区间，并且已经形成密集持仓带。

除此之外，3 月 3 日的数据图显示，经过数月持续的净卖出后，长期持有者（LTH，Long-Term Holders）的净头寸变化如今正趋于缓和。

这表明随着比特币价格趋于稳定，经验丰富的持有者的抛售压力正在减轻。BTC 供应方面的阻力依然存在，但抛售的强度正在减弱。

稳定币市值仍维持在高位，近 7 日增幅 17.37 亿美元

稳定币数据仍是观察市场资金的指标之一。

据 DefiLlama 数据显示，目前其总市值仍维持在 3108.48 亿美元的高位。其中过去 7 日，USDT 总市值增幅 0.03%，USDC 则达到 1.84%。

值得一提的是，过去 1 个月，USDC 市值增幅达到 8.6%，PYUSD 达到 16.7%，U 增幅 29.04%。USDG 增幅 12.87%。

稳定币高位运行不仅提供了充足的市场流动性，也反映资本持续进入加密生态的信号——交易量保持万亿美元级，充当桥梁作用，为比特币等资产下一阶段增长蓄积势能。尽管未现爆发式增长，但稳定供应本身就是市场成熟与信心恢复的体现。

Michael Saylor 持续通过公司无限量买入策略增持比特币，目前持仓已超 72 万枚，平均成本约 7.6 万美元。他多次公开表示：我们正处于类似苹果公司早期『绝望之谷』的阶段，比特币作为数字财产和数字信用，将超越传统资产表现。

ARK Invest 创始人 Cathie Wood 在 2026 年 2 月初展望报告中指出，比特币下行周期或已接近尾声。实现资产配置多元化的关键是引入与现有资产低相关性的新资产，而比特币正符合这一点。低相关资产的加入，长期来看能够提升风险调整后的收益。因此，Wood 认为机构确实在认真对待加密货币。此前他们可能因为四年周期的说法而犹豫不决。无论是否存在四年周期，市场确实经历了一次明显的下跌，目前正在接近许多技术分析师所认为的潜在低点区域。在接近底部时，市场通常会出现剧烈波动。事后人们往往会说：早知道当时就买在那个低点了。V 形反弹已经相当显著。当然，这并不是任何形式的承诺，但看起来多种因素正在逐渐对齐。

以太坊财库公司 BitMine 董事长 Tom Lee 接受 CNBC 采访时表示，没人愿意看到美国卷入冲突。但必须指出的是，市场的表现比预期要坚挺得多。我不认为现在有人能断言我们已经触底，但这看起来像是在构筑底部——坏消息频出，而市场却能消化并保持稳定。更重要的是，我认为仓位已经大幅重置。如果回顾去年 4 月，一个简单的信号是 VIX 升至 40 以上。去年曾到 80，但这次未必会到那么高。另一个信号是：再出现一条恐慌性新闻，黄金继续下跌，而股市当天反而转涨，那就说明市场已经出清了。我认为我们已经接近那个阶段。

Tom Lee 认为 3 月是一个底部形成期。软件、Mag 7 和加密资产的下跌已经完成了约 90%。它们正在跑赢市场，这是领导力的体现。即便发生全球贸易扰动，你仍然需要 AI，也仍然需要 Mag 7。这些公司基本面依然强劲。投资者需要保持耐心和谨慎，保留部分现金。但我认为机会正在浮现。