他们为什么能收购融资过亿的Farcaster？

在 Web3 世界里，最容易被高估的，往往是协议的理想；最容易被低估的，是协议的可用性。

1 月 21 日，曾获 A16Z、Paradigm 等顶级机构投资、估值过 10 亿的 Farcaster 联合创始人 Dan Romero 与 Varun Srinivasan 宣布 Neynar 将收购 Farcaster，接下来几周内，Farcaster 的协议合约、代码仓库、官方客户端以及 Clanker 都会移交给 Neynar，由后者继续运行与维护；创始团队 Merkle 的部分成员、以及 Dan 和 Varun 本人会退出日常管理，转去做新的事情。

本次收购是在 Farcaster 经历了大起大落的背景下发生的，该协议曾在 2024 年达到 10 亿美元估值，但在 2025 年第四季度遭遇了严重的营收下滑和用户流失。此前社区曾传言 Coinbase 将会收购 Farcaster，如今，事实已定，Neynar 作为 Farcaster 生态中最大的中间件和开发者工具提供商，通过此次收购完成了从铲子商到矿主的身份转变，实现了协议层、应用层与基础设施层的垂直整合。

当一个开放协议走过五年试验期，真正决定它能否继续生长的，往往不再是叙事、社区与愿景，而是谁能把它稳定地运营成一个可持续的产品与平台。

Neynar 是谁：Farcaster 的云服务层，生态里最像 Alchemy 的公司

如果把 Farcaster 理解为一条开放社交协议，那么 Neynar 的角色并不在前台内容分发，而在更底层，它向开发者提供 hosted hubs、REST APIs、签名器管理、新账号创建与 webhooks 等能力，让外部团队无需自建节点与索引系统，就能读写 Farcaster 的社交数据（用户、关注关系、casts、互动等）。

也正因此，Neynar 在 Farcaster 生态里长期承担一种非常务实的功能，把搭一个社交应用的成本，从偏 DevOps 的苦役，压缩成付费调用的服务。许多应用默认用 Neynar 作为数据入口，甚至 Dune 的 Farcaster 数据表也以 dune.neynar.dataset_farcaster_* 的形式存在；一些第三方分析也明确写出 Dune 的 Farcaster 表数据由 Neynar 定期供给。

这解释了为什么社区会有一种微妙的错觉：Neynar 看起来像围绕 Farcaster 的一个工具，但它在事实上更接近 Farcaster 的基础设施总代理。

Neynar 的领导层深深植根于 Coinbase 系，这是一个由美国最大加密货币交易所 Coinbase 离职员工组成的各种极具影响力的 Web3 创业网络。这种背景不仅定义了 Neynar 的企业文化，也是促成本次收购的关键人脉纽带。

Rishav (Rish) Mukherji (CEO/联合创始人)： Rishav Mukherji 毕业于哈佛大学，此前曾在 Coinbase 担任集团产品经理。在 Coinbase 任职期间，他积累了关于加密产品规模化扩张及合规基础设施建设的深厚经验。

Manan Patel (CTO/联合创始人)： 作为技术负责人，Manan Patel 同样是 Coinbase 的校友，曾担任工程经理，负责领导工程团队。他还拥有在 Uber 和游戏开发领域的丰富经验，这种处理高并发、实时数据流的技术背景对于构建社交网络基础设施至关重要。

理解这次收购，绕不开一个容易被忽略的事实：Neynar 并非后期空降的第三方，它从早期就与 Farcaster 绑定得很深。

一方面，它从在 Farcaster 上做应用起步，逐渐产品化为开发者平台，这是 Fortune 在融资报道里反复强调的成长路径——工具来自一线开发需求，而不是凭空设计。

更关键的是资本结构。Neynar 在 2024 年 5 月宣布完成 1100 万美元 Series A，Haun Ventures 与 USV 领投，a16z CSX 与 Coinbase Ventures 等跟投。早期投资名单里也出现了 Farcaster 两位创始人的名字。CypherHunter 汇总的 pre-seed 信息显示，Dan Romero 与 Varun Srinivasan 也在 Neynar 早期投资人/支持者之列。

这层关系意味着，Neynar 与其说是某个协议的外包团队，不如说它长在一条非常典型的硅谷加密路径上：Coinbase 人才网络 + 顶级基金背书 + 开发者工具商业模式。它天然更擅长做收费产品、做 API、做平台化服务，而不是做一种纯理想主义的去中心化社交运动。

这使得 Neynar 与 Farcaster 的关系更像生态共生体：协议方扶持基础设施、基础设施做大后反向成为协议的默认入口。当 Farcaster 进入需要更强运营与商业化能力的阶段，这种结构很自然会走向合流。

为什么是现在？

在收购发生之前，Farcaster 已经在叙事上完成过一次重要转向。

2025 年 12 月，Farcaster 将战略重心从social-first转向wallet-first，Dan Romero 直言团队尝试了 4.5 年社交优先路线，却始终没有找到可持续增长机制，而钱包与交易工具反而出现更明显的产品市场契合度。

Farcaster 不再只是一个社交协议，它越来越像一个潜在的金融入口。社交 Feed 只是界面，真正能形成商业闭环的，是资产行为、交易、订阅与支付路径。

而这恰好也是 Neynar 最接近收入的位置，当开发者与用户的核心动作从发言转向交易与分发，基础设施层的权限管理、实时事件、签名与账户体系就会变成整个网络的心脏，而 Neynar 已经站在那个位置上。

从 Neynar 自己的收购公告看，他们并没有把这次交易包装成扩张版图，而是明确给出一句目标：维护协议、运行客户端、运营 Clanker，并让 builder 从想法走到经常性收入。

当你长期为一个生态提供关键基础设施，你会拥有调用量、数据路径与开发者心智；但你仍然受制于协议方向、产品优先级、以及官方客户端的策略。如果协议未来要更激进地推进钱包化、交易化、订阅化，基础设施公司继续外包身份反而会放大摩擦。

收购在这里更像一次垂直整合，把基础设施层的事实控制力，升级为协议与客户端的正式责任。这既减少内部摩擦，也为未来商业化路径扫清产权与决策问题。

Farcaster 下一阶段要做什么

从 Neynar 的口径看，Farcaster 接下来不会突然关停，也不会立刻剧烈改版；他们强调短期没有立即变化，会先做优先级梳理。围绕 builder 的网络，推动更容易的构建、更顺滑的分发、更直接的收入闭环。这意味着 Farcaster 的目标可能越来越像一个可编程的社交经济操作系统：社交图谱提供分发土壤，钱包与交易提供计价工具，Frames/mini apps 让行为发生在内容里，基础设施层则把这些动作标准化、产品化、收费化。

Dan 与 Varun 在宣布中并未透露下一站，只说会离开 Farcaster 的日常工作，去做新的事情。

但从商业动机上，这并不难理解。当 Farcaster 的主战场从协议探索期进入运营与产品经营期，需要的是更强的执行与商业化纪律，而不是持续讲述开放社交的理想主义故事。把方向盘交给一个以开发者工具、商业化与运营见长的团队，本质上是把 Farcaster 从实验作品推向可经营资产。

创始人离开并不等于离场，更像一次角色切换。他们把一个范式跑通到可交付的程度，然后把系统交给能把它经营成生意的人，自己去寻找下一个更大的结构机会——这在硅谷技术创业史上并不稀奇，在加密行业里尤其常见。