手绘K线？特朗普一句话反转全球市场

一句话改变市场。

1 月 21 日，就在全球投资者还在消化格陵兰危机和丹麦养老金清仓美国的冲击时，特朗普突然宣布：取消针对欧洲八国的新关税，并称已达成关于格陵兰乃至整个北极地区未来协议的框架。

市场立刻从恐慌切换到狂欢。道指暴涨 1.21% 至 49077 点，标普 500 涨 1.16% 至 6875 点，纳指涨 1.18% 至 23224 点。三大指数悉数收复前一日失地。

TACO 再现：24 小时内完成恐慌-反转

这是典型的TACO(Trump Announcement Causes Overreaction) 行情，特朗普的一句话引发市场过度反应，然后又用另一句话迅速反转。

仅仅 24 小时前，市场还在消化特朗普对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰加征 10% 关税的威胁。欧盟酝酿 930 亿欧元的反制措施，丹麦养老金宣布清仓美债，全球资本疯狂逃离美元资产。标普 500 单日暴跌 2.06%，创去年 10 月以来最大跌幅。

但特朗普在达沃斯经济论坛前夕突然软化立场，宣布取消关税威胁。虽然他仍强调格陵兰岛对美国国家安全至关重要，但措辞从不排除武力变成了通过协议框架解决。

华尔街的解读很简单：这是一场精心设计的施压戏码，目的已经达到，现在该收网了。

高盛策略师表示，市场低估了特朗普的谈判灵活性，关税威胁更多是筹码。

芯片股强势反弹，美债收益率小幅回落

个股表现印证了风险偏好的回升，芯片股尤为强势。

英伟达涨近 3%，收复前一日超 4% 的跌幅。前一日因市场恐慌情绪暴跌的芯片巨头，在地缘风险缓解后迅速反弹，显示机构资金对 AI 算力需求的长期信心未变。

安进涨近 4% 领涨道指。科技七巨头指数涨 0.98%，特斯拉涨近 3%，谷歌涨近 2%。

中概股也集体反弹，百度涨超 8% 领涨，世纪互联涨近 7%。前一日遭遇重挫的中概股在避险情绪消退后快速修复。

债市的反应相对克制。10 年期美债收益率下跌 1 个基点至 4.28%，从前一日 4.29% 的高位小幅回落，但仍处于去年 9 月以来的高位区间。

更关键的信号来自日本。日本 10 年期国债收益率下跌 5 个基点至 2.32%，40 年期下跌 6 个基点，此前触及 4% 的历史性水平后出现技术性反弹。日本财务大臣片山皋月呼吁投资者保持冷静，强调财政政策负责任且可持续。

但市场对这种表态并不完全买账。浙商证券分析师指出，日债的短暂企稳带动全球长债压力缓解，但这更像是超跌反弹，财政可持续性的根本矛盾并未解决。

美元指数小幅反弹，但欧元、北欧货币的强势并未完全逆转，显示市场对美元信用的质疑仍在发酵。

值得注意的是，丹麦养老金 AkademikerPension 并未因为特朗普的态度软化而改变决定，该基金仍计划在 1 月底前清仓全部美债。这意味着欧洲机构投资者对美国信用的质疑，已经从情绪层面转向结构性调整。

黄金冲高回落，但趋势未变

黄金价格在 21 日出现剧烈波动。盘中一度冲破 4800 美元，触及历史新高，但随着特朗普取消关税威胁，避险资金迅速撤离，金价回落至 4650 美元附近。

COMEX 黄金期货收跌，但全天波幅超过 150 美元，显示市场情绪极度敏感。

尽管短期回调，机构对黄金的中长期看涨逻辑并未改变。道富投资管理公司黄金策略主管 Aakash Doshi 表示：整体趋势依然稳固，金价在 2026 年突破每盎司 5000 美元的可能性已不再渺茫。

波兰央行已批准购买 150 吨黄金的计划，将总储备提升至 700 吨。中银国际研报称，金价于去年飙升 67% 后，年初至今再涨 6%，预期来自各国央行及保险公司的购金需求将持续支撑金价。

加密市场继续低迷

比特币在美股反弹的提振下小幅回升，但仍在 8.9-9 万美元区间震荡，未能站稳 9 万关口。以太坊、Solana 等主流币跌幅收窄，但成交量依然清淡。

加密市场的疲软暴露了一个核心问题：当美股因地缘风险下跌时，比特币跟跌；当美股因风险缓解反弹时，比特币反弹乏力。这种跌多涨少的格局，让数字黄金和风险对冲工具的叙事都显得苍白。

Coinglass 数据显示，24 小时内加密货币全网合约爆仓 6.3 亿美元，爆仓人数 14 万。虽然远低于前一日的规模，但持续的爆仓潮显示市场杠杆仍在清理中。

比特币 ETF 资金流向是更明确的信号。此前一日，贝莱德的 IBIT 和灰度 GBTC 都出现显著资金流出，机构投资者对加密资产的谨慎态度延续。

今日关注点

美联储降息预期继续下修。利率期货显示，市场预计 2026 年全年降息幅度仅 47 个基点，低于去年底的 53 个基点。多数经济学家预计美联储将在本季度维持利率不变，甚至可能在鲍威尔 5 月任期结束前都不降息。

特朗普达沃斯演讲。虽然取消了对欧洲的关税，但特朗普在达沃斯的表态仍值得关注。市场需要更清晰的信号：格陵兰问题是真的告一段落，还是暂时休战。

日本债市能否企稳。日本 40 年期国债收益率首次突破 4% 后的技术性反弹，能否持续? 如果日债再次失控，全球长债市场将面临新一轮冲击。

这场由格陵兰岛引发的金融风暴，第一幕以特朗普的战术性撤退暂时收场。但深层的矛盾并未解决：美国财政赤字持续膨胀，欧洲对美元信用的质疑在发酵，全球债务泡沫在高利率环境下越来越脆弱。

市场用一天时间从恐慌切换到乐观，但这种情绪的剧烈波动本身，就是风险的信号。TACO 行情的背后，是政策不确定性对市场的持续折磨。