比特币急跌、黄金再创新高，美元崩溃正在发生

编者按：特朗普关税威胁再起，美元走弱、黄金刷新历史新高，而比特币则跌破 9 万美元，几乎回吐年内涨幅。在通胀数据公布前夕，市场对滞胀的担忧升温，资金重新涌向抗贬值资产。本文梳理这一轮宏观冲击下，黄金与比特币为何走出截然不同的行情。

以下为原文：

近几个月来，比特币与黄金走势出现明显分化：黄金持续飙升，而比特币价格大幅回落。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普掀起的关税贸易战再度升级，也再次对美元构成潜在压力。

比特币价格在隔夜出现急跌，短短几分钟内从接近 96,000 美元跌至略高于 90,000 美元。与此同时，在特朗普威胁对 8 个北约盟友升级关税、并要求丹麦就格陵兰问题达成协议后，黄金价格刷新历史新高。

如今，随着美国银行（Bank of America）首席执行官发出6 万亿美元的严峻加密货币警告，交易员也开始为本周公布的通胀数据可能高于此前预期做准备——这进一步触发了对前所未有的滞胀的担忧。

亿万富翁投资者、对冲基金巨头桥水基金（Bridgewater Associates）创始人雷·达里奥（Ray Dalio）警告称，美元近期的走弱，表明他长期以来所预测的美元作为世界储备货币的崩溃正在发生在当下。

达里奥在 X 上发文称：现有的法币货币秩序、国内政治秩序，以及国际地缘政治秩序都在瓦解，因此我们正处在战争的边缘。

去年，以美元指数（U.S. Dollar Index）衡量的美元累计下跌接近 10%。市场普遍预计，今年美元还将进一步走弱，而黄金、白银以及比特币价格则可能迎来显著上涨。

达里奥写道：这一切之所以正在发生，是因为一个由五大力量驱动的大周期正在运转。他所指的五大力量，来自其著作《应对变化中的世界秩序的原则》（Principles for Dealing with the Changing World Order），分别是：经济周期、国内动荡、大国冲突、自然灾害以及技术发展。

达里奥还提到一段视频，内容显示：美国及美元主导的时代正在退潮，取而代之的是一个由中国主导的新周期正在形成。

在这段 2023 年的视频中，达里奥表示：当一个新崛起的大国强大到足以与主导大国竞争，而后者又正经历国内秩序崩解、对外冲突加剧时，最典型的结果往往就是战争爆发。

他进一步说：在这些内部与外部的战争中，会诞生新的赢家与输家。随后，赢家们会聚集在一起，建立新的世界秩序，于是新的周期又会重新开始。

与此同时，美元正面临逾一个月来最大单日跌幅之际，比特币价格跌破 90,000 美元，几乎回吐了 2026 年以来的全部涨幅；而黄金则再度刷新历史新高。FxPro 首席市场分析师 Alex Kuptsikevich 在邮件评论中表示：比特币正遭遇关税带来的双重打击。

他指出：特朗普希望把美国打造为全球加密之都的意图，使加密资产在某种程度上变成了一种『美国资产』。因此，当『卖出美国（sell America）』的交易逻辑卷土重来时，比特币多头的底部支撑也迅速被抽走。

美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔去年曾面临所谓货币贬值交易（debasement trade）带来的压力——这一交易推动黄金与比特币价格走强。（图片来源：Getty Images）

巴克莱（Barclays）与摩根士丹利（Morgan Stanley）的经济学家已将美国 12 月个人消费支出价格指数（PCE）的预测上调至 2.8% 或 2.9%。与此同时，法国巴黎银行（BNP Paribas）的 Andy Schneider 在路透看到的一份报告中写道，该数据将显著高于上周公布的 2.7% 消费者价格指数（CPI）。

最新的 PCE 数据将于周四公布。PCE 是美联储偏好的通胀衡量指标，并剔除波动较大的食品与能源价格。这份数据可能重新点燃市场对所谓滞胀的担忧，即经济增长乏力与物价飙升并存。

黄金投资者彼得·希夫（Peter Schiff）在 X 上发文称：美元即将到来的崩溃将推动消费价格飙升。他一贯看空美元，也对比特币持批评态度。准备迎接前所未有的滞胀吧。

在最新通胀数据公布前，由于去年那轮所谓货币贬值交易再度回归，美元走弱。这一交易逻辑的特征是：投资者押注美元走弱，同时涌入比特币、黄金、白银、铜等稀缺资产，并配置股票。

今年以来的比特币上涨行情，正受到特朗普最新一轮贸易战的冲击。这场冲突不仅打压了美元，也推动黄金走强。来源：Forbes Digital Assets

Trade Nation 资深市场分析师 David Morrison 在邮件评论中表示：特朗普总统就格陵兰问题向贸易伙伴及北约盟友发出新的关税威胁，引发市场抛售美元。他补充称：美元指数快速下挫，再度跌回 99.00 下方。上周末该指数曾触及六周高点。

随着美元走弱，黄金与白银价格双双创下历史新高。法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品策略主管 David Wilson 对彭博表示，不久前市场还觉得金价达到每盎司 5,000 美元是一个『很大的目标』，但如今这个水平已经近在眼前。

与此同时，交易员押注比特币的疲弱走势仍将延续，因为地缘政治不确定性正在压制风险偏好。

Coin Bureau 联合创始人、数字资产分析师 Nic Puckrin 在邮件评论中称：从目前来看，除非买盘入场，否则我们大概率还会看到进一步下跌，强支撑位大约在 88,000 美元附近。他补充道：围绕格陵兰的不确定性与担忧，短期内很可能会先恶化，再逐步好转。