除了$114514，还可以关注哪些项目？

meme 币在长期疲软后，终于出现了令人振奋的回暖。

自去年 9 月中旬开始，meme 币总体市值从约 800 亿美元逐渐下滑到最低点时只有 350 亿美元，一路上基本没有什么像样的反弹。但进入到 2026 年，在开年第一周 meme 币的总市值终于出现了反弹，回到了接近 500 亿美元。

同样在这段时间内，meme 币市值在整体山寨币中的占比几乎达到了自 2022 年 7 月以来的历史最低点，只剩约 3%。进入到 2026 年，这个指标终于也出现了反弹，回到了约 4%。

本次 meme 币的回暖行情给人一种怀旧服的感觉。似乎，meme 币的行情版本从打新土狗切换回了古典老币。Pepe 在过去一周上涨了超 70%，过去 24 小时交易量达到了恐怖的约 11 亿美元，达到了 Doge 过去 24 小时交易量的 50+%。

Doge、Shiba、Pepe、BONK、Pengu、SPX、Fartcoin 这些我们熟悉的大市值、生命周期长的 meme 币，在过去一周普涨，而且幅度没有低于 20% 的。如果这样的行情能够持续，根据过往的经验，我们有希望看到前几轮牛市中，大市值 meme 冲锋后跑出 meme 新星的情况再次重演。

而本次 meme 回暖行情，也被乐观的币圈玩家视为新一轮全面行情的起点。回顾历史，meme 币行情多次成为市场风险偏好发生变化的先行指标，比如 2021 年的 Doge，2024 年的 Bome 和 pump.fun 行情等等。由于 meme 币的逻辑靠情绪支撑的成分更多，加之极易在社媒上引起讨论，一旦上涨时正面讨论增多，在散户投资者之间就容易形成一种全面的牛市氛围。

如果，这次牛市真的来了，站在当下的时间点，我们可以从哪些角度去做好捕捉新牛市里的新机会呢？

当前最热：注意力代币

meme 行情的回暖让注意力的轮动切换也重新变得快速了起来。White Whale 的成功也才一周多时间，而且现在价格仍然维持在历史最高点附近，但这两天又新出了一个名为114514的新金狗，就在今天刚刚突破 4000 万美元市值创下历史新高，2 天涨了约 250 倍。

114514这个梗出自日本片商 COAT CORPORATION 在 2001 年发行的男同成人片BABYLON STAGE 34 仲夏夜之淫夢 the IMP，一名在剧中扮演前辈身份的演员的演技和台词极为突出，尤其是在片中喊出了一句好啊！來啊！（いいよ！こいよ），这句台词被日本网民们以日语数字谐音代称，并塞在各式各样的玩梗图片和视频中。

虽然根据片商的保密协议，无从得知这位前辈的真实身份，但在 2011 年，在日本有一个叫田所浩治的猥亵犯被逮捕，因为长相和前辈高度相似，网民就默认前辈是田所浩治了。这个梗在中文圈也很火，伴随114514在评论区出现的，一般都会是臭、臭死了、恶臭这些和臭相关的词语，其来源就是被默认为前辈的田所浩治犯下的猥亵罪实在恶臭。另外经常会看到的好时代，来临力，也是114514的一种故意翻译。

我们很难说114514这种老梗突然在币圈暴涨有什么能够进行客观分析的原因，但是情绪的溢出还是可以去给出一定预期的。由于没有客观上的原因，114514的情绪溢出方向就要看市场怎么去理解，资金又怎么去给出方向了。它既可以按照日本 meme 梗的角度去理解，也可以按照像42069这种纯数字梗去理解。

在注意力代币的游戏里，不需要去问为什么，而需要去判断其他玩家会怎么想，什么样的理由能被大多数人接受成为买盘，以及运气。

长期主义：古典 meme 币

本次 meme 回暖行情中，Pepe、BONK、Pengu 等古典 meme 币的回归是让人惊喜的，因为这些大市值、已经长期经过时间检验的老 meme 币已经很久没有回到市场的聚光灯下了。因为注意力玩法的火爆，大家更习惯于快节奏的博弈，钻石手甚至带上了一些嘲讽的意味。

不过，每一轮真正意义上的全面行情，其实都有一些优秀的 meme 币会脱颖而出，被市场接纳认可为好币，长期维持在一个较高的市值，拥有一群坚定的持有者。

这其实是 meme 币长期以来所需要的、这个赛道真正成熟起来的标志。Murad 所提出的meme 币超级周期理论中，就包括了一套评判 meme 币质量的标准——能够维持中甚至大规模市值（500 万美元以上）、至少经历过 6 个月的时间考验、是否有足够清晰的目标理念去达成某些事情、能否引发人内心的共鸣真正完成持有者的沉淀和团结等等。

按照这个标准，除了已经被市场默认大到不会倒的 Doge、Shiba、Pepe、BONK、Pengu 等 meme 巨头，其实还是有很多值得关注的潜力股。大一些的有 SPX、Fartcoin、Mog、BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inu)，小一些的有 neet、Chillhouse、Joe 等等。

在古典 meme 币的游戏里，需要尽可能地摆脱个人情感，客观而深入地观察其社媒以及社区。能够成长到这个阶段的 meme 币一定是稀少而且容易分辨的，因为首先一个 meme 币能够长期稳定地被运营本身就不容易，要么是社区已经凝聚起来能够集体产出内容，要么是有足够资源的团队有着更大的野心进行可持续发展。这些币的目标已经不再是稳固内部社区和代币的供应情况，而是在已经完成内部整合的基础上，考虑如何多渠道吸引外部增量，甚至让 meme 文化从某个角度去影响、改变现实世界的问题。

收入为王：代币权益的落实

一直以来，我们很难说币圈那些有着漂亮、稳定的收入成绩单的项目能够用股市那套市盈率逻辑去进行分析，因为代币的持有者并不像股东那样能够享有分红等权益。所以，利润这个指标，在币圈更多是作为一种希望，发挥的是叙事作用。而这种脆弱的叙事作用，也被 meme 币最大主义者认为，本质上没有山寨币和 meme 币的分别，山寨币就是 meme 币。

尽管如此，收入叙事在币圈仍然是成立的。远一点的 Uniswap、Aave 仍稳居币圈市值前列，近一点的 Hyperliquid 的飞速成长凭借一己之力提升了 Perp DEX 赛道的天花板。

更好的是，去年以来，我们在代币权益落实方面看到了一些进展。比如反反复复就是打不开的 Uniswap 费用开关终于成功打开了，又比如 Aave 的品牌资产控制权移交给持币者提案纷扰虽然在不通过的情况下落下帷幕，但是 Aave Labs 承诺将与代币持有者分享协议外产生的收入，承认了利益协同对 Aave Labs 和 AAVE 持有者都至关重要。

尽管代币向股权权益看齐的路上，还存在诸多法律、现实执行等方面的问题，但圈内治理模式的完善以及持币者意识的觉醒，已经是很大的进步。如果接下来有行情，那些在收入利益协同方面做得更好的项目，应该能够更多得到市场认可，这相当于收入分配真的摆脱叙事变成现实之前的一次升级。

结语

希望本次 meme 行情的回暖，真的是全面行情的前奏。希望如果有全面行情，市场有新星脱颖而出，完成币圈的新老交替。