2025 年，RWA 市场正在进入一个关键转折点。
在早期阶段，行业讨论更多围绕资产能否上链代币化是否可行等概念性问题展开；而随着市场逐步降温，关注重心正在明显转移——代币化资产是否具备真实交割能力、是否能够维持长期透明度，以及是否具备被机构乃至公共金融体系采用的条件，开始成为新的分水岭。
在这一背景下，Matrixport 旗下 RWA 平台 Matrixdock 于 2025 年推进的一系列实践，逐步展现出黄金代币化从技术概念走向实际运行的可行路径。与依赖单一事件引发关注不同，Matrixdock 的行业影响力，建立在一系列已公开披露、可被第三方核验、并持续推进的关键进展之上，这些进展共同构成了其在 2025 年受到市场关注的基础。
在黄金代币化的讨论中，实物赎回能力始终被视为最核心、也最难以回避的问题。如果链上代币无法在现实世界完成交割，其金融属性与资产属性都将难以成立。
2025 年 4 月，Matrixdock 首次对外披露 XAUm 的实物黄金赎回案例，从链上代币销毁到线下金条交割，完整展示了代币与实物之间的闭环路径。
根据官方披露信息，该次赎回涉及一根符合 LBMA 标准的 1kg 实物金条，对应 32.148 枚 XAUm 的链上销毁（1 XAUm = 1 金衡盎司黄金）。赎回于 2025 年 4 月 22 日 在新加坡 Le Freeport 完成，并通过 Malca-Amit Vaults 实现金条交割，由客户自提。
这一案例的重要性，并不在于赎回规模本身，而在于其首次以公开、可核验的方式，回应了黄金代币化长期面临的核心问题：链上资产是否真正具备现实世界中的交割能力。此后，该案例在多篇围绕黄金代币化的行业讨论中被提及，逐步成为市场观察实物交割机制的重要实践样本。
相比单次事件，持续性的透明度机制更能检验 RWA 项目的真实运行状态。在 2025 年内，Matrixdock 通过实物赎回验证与持续披露审计及储备信息，进一步强化了黄金代币的透明度基础，使外界关注点从单一事件，延伸至可被长期追踪的透明度表现。
在 2025 年 7 月发布的审计公告中，Matrixdock 披露其半年度审计机制始于 2025 年 1 月：首次审计核验 70 根实物金条，而在当前审计中，核验的金条数量已增至 421 根。这一连续披露过程，使 XAUm 的储备状况能够被外部持续追踪与比对，而不再依赖单点信息披露。
公开信息显示，黄金储备分布于 Brink』s 与 Malca-Amit Singapore 等专业金库体系，并由第三方审计机构对金条清单、重量等信息进行核验，使储备规模与 XAUm 代币供应之间的对应关系，能够被外部持续追踪与比对。
随着连续审计的发布，XAUm 的储备透明度由一次性披露，逐步转变为可按时间持续验证的过程。在链上环境中，这种接近传统贵金属市场的信息披露方式，为黄金代币化提供了更接近现实资产运行逻辑的基础。
在数据层面，XAUm 的链上规模与使用情况，也逐步形成可被外部观察的公开指标体系。
第三方数据平台（如 RWA.xyz）基于链上数据，对 XAUm 提供包括链上资产规模、对应价值、持有人数量等指标的持续统计，使黄金代币的链上运行状态能够独立于项目方公告，被外部持续追踪与比对。
与此同时，Matrixdock 在 Tokenized Asset Coalition（TAC）平台发布的研究文章中，从行业研究视角指出代币化黄金的关键并不在于单一时点的规模展示，而在于链上代币供应、实物储备与第三方审计信息之间，是否能够形成可对照、可验证的闭环结构。在这一框架下，XAUm 被作为实践案例，用以说明黄金代币在实际运行过程中如何逐步建立透明度与可验证性。
在项目层面，Matrixdock 亦通过 2025 年发布的多篇研究与市场文章，持续披露 XAUm 在发行规模、链上交易与流动性方面的阶段性进展，并与第三方审计结果及公开数据形成交叉参照，为市场判断黄金代币的真实运行状态提供了更直观的依据。
2025 年，Matrixdock 的实践进一步延伸至多链与生态层面。
2025 年 8 月，XAUm 正式上线 Sui 网络，这是 XAUm 首次在非以太坊虚拟机（EVM）区块链上原生发行。官方披露显示，作为对黄金代币化路径的信心体现，Sui Foundation 表示将其 treasury 的一部分配置至 XAUm，以黄金这一传统资产参与其 Web3 时代的资产配置。
随着 XAUm 在 Sui 生态中的部署，黄金代币的应用场景开始从以交易为主，拓展至更广泛的链上资产配置与使用层面。在 2025 年的推进过程中，Matrixdock 亦逐步将黄金代币化实践从单一链环境，扩展至多链架构之中。
通过在不同区块链生态中的原生发行，XAUm 在保持黄金储备映射、审计披露与赎回机制一致性的前提下，展现出对不同技术架构的适配能力，使代币化黄金逐步发展为更具通用性的链上资产形态。
随着实践的推进，黄金代币化相关讨论也开始进入传统贵金属行业的专业体系。
2025 年 7 月，Matrixdock 加入新加坡金银市场协会（SBMA）。同年第四季度，Matrixdock 受邀为 SBMA 期刊《Crucible》供稿，并于 12 月发表文章。相关内容围绕代币化黄金的透明度机制、资产映射逻辑以及储备验证路径展开讨论，从贵金属行业既有的托管与审计框架出发，探讨区块链技术在提升信息可验证性方面的作用。
这一发表为代币化黄金在贵金属行业的专业研究与出版体系中提供了具体案例，也为传统贵金属市场与新兴数字资产技术之间的交流搭建了新的连接点。
如果说企业级应用主要验证的是技术可行性，那么主权级与城市级项目所检验的，则是制度兼容性。
2025 年 12 月，格列普正念之城管理局（GMCA）宣布，委任 Matrixdock 作为即将推出的黄金支持主权数字代币 TER 的核心代币化技术合作伙伴，负责相关底层代币化基础设施的开发。该合作通过官方公告及 PR Newswire 对外发布，并被 Investing.com、finews.asia 等国际财经与资讯平台转载。据 Investing.com（路透）等公开报道，TER 计划发行于 Solana 网络。
该项目标志着 Matrixdock 的黄金代币化技术被纳入主权级与城市级数字金融基础设施的整体建设之中。对 Matrixdock 而言，该项目使其黄金代币化技术开始服务于主权级与城市级数字金融基础设施建设，其技术实践也由企业级应用，延伸至公共金融体系的基础设施层级。
整体来看，Matrixdock 在 2025 年所呈现的行业形象，并非源自单一事件的集中放大，而是建立在一系列可公开核验、可持续推进、并具备制度一致性的实践基础之上。
从实物黄金赎回与连续独立审计，到多链部署与生态层面的资产配置，再到参与主权级项目的落地，这些进展共同构成了一条由机制验证走向体系建设的清晰路径。
在这一过程中，RWA 行业本身也正在发生转变——从以概念验证为主的探索阶段，逐步迈向强调真实运行能力、透明度标准与公共采用可能性的基础设施阶段。而黄金代币化，正在成为这一转变中最早接受现实检验的资产类型之一。
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