收编Polymarket旧部，Coinbase杀入预测市场深水区

12 月 22 日，Coinbase 宣布已达成收购 The Clearing Company 的协议，交易预计于 1 月完成，The Clearing Company 团队将加入 Coinbase，协助扩大其产品。发言人拒绝透露交易金额，称其无关紧要，并确认交易包括现金和 Coinbase 股票的组合。

尽管此次收购的具体财务条款尚未披露，但标志着 Coinbase 在日益增长的预测市场领域，从简单的分销合作转向了技术与人才的深度整合。

就在该交易公布的一周前，Coinbase 刚刚启动了与受 CFTC 监管的预测平台 Kalshi 的合作伙伴关系，允许其用户通过 Coinbase 界面访问 Kalshi 的市场。此次收购 The Clearing Company，被市场视为 Coinbase 寻求拥有底层技术栈和加强内部产品开发能力的进一步举措。

Polymarket 与 Kalshi 的混合基因

2025 年 8 月，The Clearing Company 完成 1500 万美元种子轮融资，Union Square Ventures 领投，Haun Ventures、Variant、Coinbase Ventures、Compound、Rubik、Earl Grey、Cursor Capital 及 Asylum 等参投。该公司尚未公布平台上线时间表，但强调将专注于设计兼顾简易性与合规性的产品。

虽然这是一家早期初创企业，但其团队构成在预测市场领域具有显著的背景优势。

据官网信息显示，The Clearing Company 的核心团队由多位来自 Polymarket 和 Kalshi 的前高管与技术骨干组成，该公司创始人兼 CEO Toni Gemayel 是预测市场领域的资深操盘手。履历显示，他曾先后任职于 Polymarket 和 Kalshi 担任增长负责人。此外，他还有在设计独角兽 Figma 的工作背景。

除此之外，The Clearing Company 的核心工程团队主要由 Polymarket 的早期员工组成，同时也吸纳了部分来自 Kalshi 的运营人员。

· Liam Kovatch（Engineering）：Polymarket 前工程主管（Head of Engineering）；

· Niraek Jain-Sharma（Product/Markets）：曾任 Polymarket 市场主管；

· Sam Schwartz：Kalshi 前首席合规官；

· Nick Beattie 与 Daniel Ramirez：这两位工程师同样来自 Polymarket 团队，并拥有在 Raibow 和 Avara 等开发的经验。

Coinbase 发言人向 The Block 表示，该初创公司约有 10 名员工，几乎全体团队成员将作为交易的一部分加入 Coinbase。

相对而言，The Clearing Company 虽然是后来者，但其起步的资本厚度却远超当年的 Polymarket 和 Kalshi。对比三家公司的种子轮融资数据，可以清晰地看到预测市场赛道在过去五年中估值体系的跃升。

The Clearing Company 在产品尚未上线的情况下便完成了由 Union Square Ventures 领投的 1500 万美元种子轮融资。这一金额几乎是 Polymarket 当年种子轮的 4 倍。这表明，在 Coinbase 收购之前，一级市场就已经为这支混合基因团队打上了极高的期望值标签。

Coinbase 推出股票交易和预测市场服务

Coinbase 在 12 月 18 日的 System Update 发布会上宣布大幅扩展其平台交易资产范围，包括股票交易、预测市场、新型加密货币和永续期货等多项新服务，旨在巩固其全能交易平台的市场定位。

Coinbase 将首先推出数百种基于市值和交易量的股票交易服务，并计划在未来几个月内增加数千种股票和 ETF。用户可享受零佣金交易，且不受传统市场时间限制，每周五天、每天 24 小时均可交易。此外，Coinbase 还与价值 110 亿美元的预测市场提供商 Kalshi 合作，让用户能够对选举、体育、收藏品和经济指标等现实世界事件的结果进行交易。

同时 Coinbase 还推出了 AI 驱动的财富管理工具 Coinbase Advisor 和面向初创企业的 Coinbase Business 服务，进一步拓展其业务范围。公司高管表示，这些新功能将通过 Coinbase Tokenize 平台支持，该平台是为代币化实体资产而设计的端到端机构级平台。

日前，Coinbase、Kalshi、Crypto.com、Robinhood 及 Underdog 联合成立预测市场联盟（the Coalition for Prediction Markets）。该全国性组织致力于维护预测市场安全、透明且受联邦监管的准入环境。

Coinbase 正逐步淡化其作为单纯加密货币交易平台的标签。随着 Robinhood 和盈透证券 Interactive Brokers 纷纷涉足预测市场，Coinbase 必须防守其领地。拥有原生预测产品将完善其现货、期货、预测市场的产品矩阵，使用户能够在一个账户内完成从购买比特币到对冲宏观经济风险的全套操作。

预测市场的下一阶段竞争

收购 The Clearing Company 是 Coinbase 在 2025 年宣布的第十项收购。今年早些时候完成的交易包括 Roam、Spindl、Iron Fish、Deribit、Opyn Markets、Liquifi、Sensible、Echo 和 Vector.fun。

从接入 Kalshi 的分销合作到拿下 The Clearing Company 的团队与技术，Coinbase 在预测市场上的路径已经清晰。先用合作验证需求与产品形态，再通过并购把关键能力内生化，最终形成可规模化的长期业务线。

预测市场的竞争，正在从谁先上线转向谁更能长期合规地跑起来。而 Coinbase 选择把人和技术收进体系内，显然是在为下一阶段的牌照化、机构化竞争提前卡位。