如何通过Polymarket套利实现年化40%收益？

编者按：随着美国大选临近，预测市场的交易热度不断升温。2025 年 12 月 9 日，X 平台上关于 Polymarket 套利的讨论集中于跨平台价差、自动化交易机器人及隐藏风险。随着 Kalshi 与 Polymarket 之间的价差频繁出现、技术门槛不断提高，预测市场正从投机场演变为真正的套利基础设施。

机会短暂、流动性稀薄、规则差异与黑天鹅事件仍是主要挑战。本文作者以实盘展示套利结构，为当下愈发激烈的预测市场套利竞争提供一个清晰的参考。

以下为原文：

大约一个月前，我在 Polymarket.com 上注意到一些套利机会。不过，该平台的流动性不足以让我进一步扩大仓位，因此我正打算回到股票交易。但话说回来，我目前仍有大约 6 万美元投入在 Polymarket 的各类市场中。这些交易大多会在大选结束后到期，届时我会统一平仓。下面我将逐一介绍这些仓位，并附上一些免费代码，供有兴趣探索这一市场的人参考。

套利 1：买入哈里斯当选总统并同时买入所有共和党赢得不同选举人票差距的结果

这个策略相当直接：一边押注卡玛拉·哈里斯赢得总统大选，一边买入共和党在选举人团中所有可能的胜选差距。实质上，这两类头寸彼此对冲。如果两边头寸的总价格低于 1，那么差值部分就是可以锁定的收益率——也就是套利空间。截至今天，这笔交易的套利幅度为 3.5%，距离大选还有 41 天。换算成年化，大约相当于 41% 的年化回报。

下面的图表展示了我如何构建这笔交易。你可以看到，我几乎在所有可能的结果上都买入了接近相同数量的份额。

这是我在 Polymarket.com 上的仓位情况。你可以看到，我基本上在每一个可能的结果上都买入了相同数量的份额。

这是我在 Polymarket 上实时下单的仓位汇总。这些头寸的平均成本是 0.983，也就是说，我的预期收益是 1 – 0.983 = 1.7%。我最近一笔交易的成本基准是 0.979，对应的收益率为 2.1%。

套利 2：押注特朗普当选，并用民主党赢得普选票＋赢得总统职位进行对冲

这个策略目前显示 2.55% 的套利空间。在这一组合中，我们一方面押注特朗普胜选，另一方面通过下注民主党同时赢得普选票和总统大位来进行对冲。虽然这并不是一个完全等价的对冲（因为民主党有可能在未赢得普选票的情况下赢得总统职位），但根据我的模型，这种情况出现的概率极低。因此，我认为这一对冲结构是稳健的。

以下是我的实际交易，可以看到我在赌注的双方都持有数量相同的份额。

套利 3：买入民主党与共和党普选票所有结果的No

在这笔交易中，我买入了关于普选票所有可能结果的No选项。当前，这笔套利的空间为 6.65%。

以下是我实际下的单。除了其中 1 笔之外，其余所有交易都会在大选当天获胜。因此，这些交易中所有获胜头寸的总收益（扣除 1 笔亏损）需要大于那笔亏损的金额。

务必仔细阅读规则

一个重要提示：一定要认真阅读每个市场的规则。有些头寸看起来像是套利机会，但可能隐藏着巨大的风险。比如，如果某位候选人遭遇刺杀，即使你以为自己搭建了一个稳健套利，也可能会把所有本金都亏掉。

价差很重要

我遇到的最大挑战之一是市场冲击。由于平台流动性较低，我一旦下单，往往会把整个市场的价格往自己方向推。这会造成买价、卖价、中间价、实时价格与实际成交价之间出现偏差。下面是前面提到的交易中出现过的典型例子。

祝你好运！