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曾浮盈近亿的巨鲸自述:为什么不再在HyperLiquid上交易了?

来源: 91币圈网 编辑: 厂商投稿 发布时间: 2025-11-18 12:00:22

编者按:10·10 事件之后,加密行业迎来一次痛苦但必要的自省,当一个中心化交易平台的故障足以引发全网级别的清算瀑布,我们所信赖的去中心化究竟能承受多大的压力?

本文作者是一位长期深度参与加密交易、在 X 平台拥有七万多粉丝的知名交易者,目标是实现 1 亿美元的交易成绩。今年 8 月,他在 HyperLiquid 上公开记录的总体收益已达 9,500 万美元,并表示若加上其他平台的表现,总额已突破 1 亿。进入 10 月,他的生涯盈亏仍为正,且年内保持八位数盈利。

然而,10·10 当天,他在 全网级清算瀑布中遭遇生涯首次爆仓,单次亏损约 6,200 万美元,回撤幅度约 62%。即便如此,他强调自己仍是正收益,并通过卖出 HYPE 代币等方式继续重建仓位。

他曾公开称赞 HyperLiquid 创始人 Jeff 为加密诺贝尔得主,但却在今日选择离开 HyperLiquid。在他看来,这并非失望,而是因为价值观的迁移。他呼吁行业从保护协议迈向保护用户,从庆祝零坏账走向真正意义上的风险缓冲机制。毕竟,一个成熟的金融系统,绝不会只把好运和希望当作最后的安全带。

以下为原文:

协议没死,但用户死了

我做了一个个人决定:不再在 HyperLiquid 上进行交易。

我想特别强调个人这两个字——而且是非常艰难的决定。我没有要任何人跟随我,只是选择继续按照我价值观的变化去行动。

很多人见证了我这一路想法的演变。作为人,我们本就应该进化、反思、放下旧框架、构建更好的新框架。

而且我知道,大家常说,不要对一个协议产生情感依赖。但 HyperLiquid 对我来说确实不一样。Jeff 做出了一件市场极度需要的东西。他把结构公平性这个议题拉到聚光灯下,为整个行业开启了更好的讨论。他和 HL 团队值得在加密史上留下自己的篇章。我真心希望他们继续写下去。

但如果你关注我够久,你也知道我是个理想主义者,甚至可能理想得过了头。我没办法关闭大脑中那个部分:既能看到事物当下的样子,也始终坚持它们应该成为的样子。

10 月 10 日这天,让许多新加入的人看清了行业的真相。对那些待得够久的人来说,只是再次提醒:这个生态依旧脆弱,依旧容易被操纵。

一个中心化交易平台就能引发全球清算瀑布,把所有协议的价格短暂击穿?这不是黑天鹅,这是设计缺陷。

简单回顾一下那天的流程:

Binance 使用自家预言机——结果稳定币脱锚了。触发一个规模不大但尚可控制的清算链。真正的混乱从他们的 API神秘离线开始。做 delta-neutral 的做市商突然无法在主要场外对冲。无法对冲,他们只能撤掉 CEX 和 DEX 上的报价。流动性消失,价格瞬间跳崖。

而整个行业呢?一片庆祝声。零坏账!、清算完美执行!

很好,协议没死,但用户死了。

保护协议很重要,这显而易见。但保护协议不等于保护交易者。如果我们想要更广泛的采用,想要更高的正当性,想让加密行业在不被监管反手掐住的前提下继续发展,那我们必须从系统层面构建真正的消费者保护。

TradFi 有熔断机制、有做市商义务、有结构性护栏。加密行业有什么?希望。还有一本说明书:祝你好运!

那么为什么我要离开 HyperLiquid?因为我选择支持那些主动解决这些设计缺陷的团队,而不是仅仅观察问题的团队。

我和 Jeff 以及 Core 11 的另一位成员都聊过。他们似乎不认为这是当前路线图的一部分。那是他们的选择,我尊重。

但必须说清,没有人有完美的解决方案,没有银弹。对我来说重要的是:谁在向解决方案走去,而不是忽视问题。

在 10/10 那天,我们失去了许多人。真实的生命结束了。真实的家庭被摧毁了。

原因只是……一个允许单一实体控制全球价格的设计缺陷?加密行业不能把这件事扫到地毯下面。

保护用户不该只靠好运

于是问题变成:到底是谁在真正构建能避免下一次Binance 式灾难的保护机制?

在 Solana 上,我只找到一个。Drift 的清算保护不是魔法,也不完美,但它真实存在。更重要的是,它奏效了。

它会检查:预言机价格是否和 5 分钟 TWAP 偏离超过 50%?

如果是,它就暂时暂停清算。就是这简单的一条逻辑,救了许多人。

假突破被过滤掉。保险基金兜住极端情况。

它不是宏大的哲学革命,却是朝着理性的一个关键步伐。

我没有 Jeff 那样的聪明,也不敢自称知道最好的行业级解决方案。但我是用户,而用户用自己的资金投票。

行业不断重复一句话:保护协议就是保护交易者。但那并非全貌。一辆车如果没有驾驶者,就不算完整的系统。两者同样重要,构成一种美妙的共生关系。

这篇文章对我来说像一封让人心碎的信。

它不是 Drift 的广告。更像是一场撕心裂肺的分手。不是因为爱没了,而是因为你终于意识到,彼此在走向不同方向。

HL 永远会是我故事的一部分。别人问我去哪里交易时,它也会继续在我的推荐名单上。

但现在,是我该往前走的时候了——走向我的价值观,走向我的理想。

并带着真诚的感激对 Jeff 和团队说一句:我们至少永远拥有巴黎。

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