当前位置:
首页
>
文章详情

熊牛转变的关键:第二条S型增长曲线

来源: 91币圈网 编辑: 厂商投稿 发布时间: 2025-10-17 21:00:00

流动性扩张仍然是主导性的宏观叙事。

衰退信号滞后,结构性通货膨胀具有粘性。

政策利率高于中性水平但低于紧缩阈值。

市场为软着陆定价,但真正的调整是制度层面:从廉价流动性到有节制的生产力。

第二曲线并非周期性。

熊牛转变的关键:第二条S型增长曲线

它是在实际约束下通过收益率、劳动力和可信度将金融的结构性正常化。

熊牛转变的关键:第二条S型增长曲线

周期转换

Token2049 新加坡会议标志着从投机性扩张向结构性整合的转折点。

市场正在对风险重新定价,从叙事驱动的流动性转向收入支持的收益率数据。

关键转变:

· 永续去中心化交易所保持主导地位,Hyperliquid 确保了网络规模的流动性。

· 预测市场正作为信息流的功能性衍生品而兴起。

· 拥有真实 Web2 应用场景的 AI 相关协议正在悄然扩大收入。

· 再质押和 DAT 已见顶;流动性分散化显而易见。

熊牛转变的关键:第二条S型增长曲线

宏观制度:货币贬值、人口结构、流动性

资产通胀反映的是货币贬值,而非有机增长。

当流动性扩张时,久期资产表现优于大盘。

当流动性收缩时,杠杆和估值会被压缩。

熊牛转变的关键:第二条S型增长曲线

三个结构性驱动因素:

· 货币贬值:偿还主权债务需要持续的资产负债表扩张。

· 人口结构:人口老龄化降低生产力,强化了对流动性的依赖。

· 流动性管道:全球总流动性即中央银行和银行系统储备的总和自 2009 年以来跟踪了 90% 的风险资产表现。

衰退风险:滞后数据,领先信号

主流的衰退指标是滞后性的。

CPI、失业率和萨姆规则在经济下滑开始后才会确认。

美国处于经济周期后期,而非衰退期。

熊牛转变的关键:第二条S型增长曲线

软着陆的可能性仍然高于硬着陆风险,但政策时机是制约因素。

领先指标:

· 收益率曲线倒挂仍然是最清晰的先行信号。

· 信用利差得到控制,表明没有迫在眉睫的系统性压力。

· 劳动力市场正在逐步降温;就业在周期内仍然紧张。

通胀动态:最后一英里问题

商品反通胀已完成;服务通胀和工资粘性现在将整体 CPI 锚定在 3% 附近。

这最后一英里是自 1980 年代以来反通胀最复杂的阶段。

· 商品通缩现在抵消了部分 CPI 的影响。

· 工资增长接近 4% 使服务通胀保持高位。

· 住房通胀在测量上滞后;真实的市场租金已经降温。

政策含义:

· 美联储在可信度与增长之间面临权衡。

· 过早降息有再次加速的风险;维持过久则有过度紧缩的风险。

· 均衡结果是新的通胀底线接近 3%,而非 2%。

宏观结构

熊牛转变的关键:第二条S型增长曲线

三个长期通胀锚点仍然存在:

· 去全球化:供应链多元化提高了转型成本。

· 能源转型:资本密集的低碳活动增加了短期投入成本。

· 人口结构:结构性劳动力短缺造成持续的工资刚性。

这些限制了美联储在没有更高名义增长或更高均衡通胀的情况下实现正常化的能力。

更多资讯
更多+

尊敬的股东:2025 年,对 DDC 而言是具有决定性意义的一年。公司历史上,我们首次在 2025 年上半年实现盈利;我们将 比特币确定为公司的财库储备资产;我们 退出美国业务;并将核心食品业务进一步聚焦于需求最强劲的亚洲市场。这些决策并不...

2025 年是加密货币行业取得里程碑式成就的一年,同时市场表现出现明显分化。总市值首次突破 4 万亿美元,比特币(BTC)创下新的历史新高(ATH),反映出机构持续采用、监管取得进展(尤其是围绕稳定币的监管),以及受监管投资产品的扩展。与此...

2026 年 1 月 15 日 ,全球领先的亚洲食品平台及数字资产财库公司 DDC Enterprise Limited(NYSEAMERICAN: DDC,以下简称DDC或公司)今日宣布,成功新增购入 200 枚比特币(BTC)。这是公司...

编者语:本文首发于 2020 年 10 月 10 日。当时,迅雷正与前 CEO 陈磊公开决裂,指控其涉嫌挪用公司数千万元资金炒币并外逃海外。数年过去,这场内斗的余波再次翻涌。今日,迅雷宣布重启针对陈磊及其核心团队的诉讼,指控其侵害公司利益,...

国际资讯
更多+
Atocha 流通量是多少?
ATO流通量究竟是多少? ATO(Atocha Protocol)是一个基于区块链技术的新兴数字资产。它的流通量是指在市...
06-18
Bad Alien Division(BAD)流通量是多少?
Bad Alien Division(BAD)流通量是多少?Bad Alien Division(BAD)是一个虚拟货币...
06-18
Caitlyn Jenner(JENNER)发行价多少钱?
Caitlyn Jenner发行价多少钱?据悉,Caitlyn Jenner在去年推出了自己的写真集《The Secre...
06-18
Bitro Coin(BTRC)流通量是多少?
Bitro Coin(BTRC)流通量是多少?Bitro Coin(BTRC)是一种数字货币,也是一种区块链资产。它的流...
06-19
Atocha Protocol(ATO)流通量是多少?
ATO流通量究竟是多少? ATO(Atocha Protocol)是一个基于区块链技术的新兴数字资产。它的流通量是......
06-18
热门币种
更多+
-12.32%
-7.88%
-0.49%
+2.34%
+1.28%
-2.36%
-20.36%
-4.56%
-0.56%
-2.29%
热门文章
更多+
1
Binance Research 2025全年回顾与2026年主题展望
2025 年是加密货币行业取得里程碑式成就的一年,同时市场表现出现明显分化。总市值首次突破 4 万亿美元,比特币(BTC...
2
DDC Enterprise 购入 200 枚比特币,完成 2026 年首次 BTC 增持
2026 年 1 月 15 日 ,全球领先的亚洲食品平台及数字资产财库公司 DDC Enterprise Limited...
3
迅雷重启诉讼前CEO陈磊挪用公款炒币,当年发生了什么事?
编者语:本文首发于 2020 年 10 月 10 日。当时,迅雷正与前 CEO 陈磊公开决裂,指控其涉嫌挪用公司数千万元...
4
日活为8?Solana与Starknet舆论战下的数据真相
1 月 14 日晚间,Solana 官方账号毫无征兆地发文嘲讽Starknet日活仅 8 人、日交易量仅 10 笔,却撑...
5
DDC Enterprise Limited创始人、董事会主席兼首席执行官朱嘉盈 Norma Chu 致股东信
尊敬的股东:2025 年,对 DDC 而言是具有决定性意义的一年。公司历史上,我们首次在 2025 年上半年实现盈利;我...
6
Bitget美股交易指南
尊贵的美股交易员你好!从现在开始你不再是臭炒币的了,你是尊贵的美股交易员。各位尊敬的纳斯达克&纽交所去中心化金融投研顾问...