Justswap

Justswap是波场链早期上线的去中心化交易协议，也是TRON生态最早落地的AMM类型DEX，主要服务TRC‑20标准代币的链上即时兑换，自2020年上线之后，长期作为波场DeFi生态的核心交易入口，后续项目迭代整合进入SUN生态体系，不少币圈用户会将其与同类自动做市交易所放在一起对比参考。和中心化交易所不同，Justswap不存在平台托管资产，用户资产始终保存在个人波场钱包当中，交易过程只需要连接TronLink等链上钱包，不需要注册账号，所有兑换逻辑全部交由链上智能合约执行，交易记录完整上链可查询，是典型的无需许可的链上交换工具。

Justswap沿用恒定乘积AMM模型，摒弃传统交易所的订单簿撮合模式，依靠流动性池完成全部交易定价，公式xy=k决定池内两种代币的相对价格，池内两种代币资产总量乘积保持相对恒定，用户每一笔swap交易，都会改变池内两种代币的数量占比，系统随之自动刷新兑换报价。每一个交易对对应独立的流动性池，普通用户可以作为流动性提供者，按照等值比例把两种代币存入合约，存入之后获得对应的LP凭证代币，代表自己在资金池当中的份额。平台标准交易手续费为0.3%，手续费收益会按照份额自动分配给全部流动性提供者，不需要手动领取收益，交易完成之后收益直接体现在LP代币的净值当中。

参与Justswap资金池挖矿除了赚取交易手续费之外，还需要面对无常损失这一DeFi常见风险。当池内两种代币外部市场价格出现大幅波动，套利交易者会进入池子套利，重新平衡池内资产占比，会导致LP持仓的综合价值，低于直接在钱包持有两种代币的价值差额，这就是无常损失；如果代币价格回归初始点位，无常损失会相应减弱，一旦在价差较大时撤出流动性，浮亏就会变成实际亏损。通常稳定币交易对资产波动小，无常损失风险更低；而小众山寨币交易对价格震荡剧烈，即便手续费收益可观，无常损失也会显著放大，这也是很多币圈新手参与提供流动性时容易忽略的关键点。

Justswap最基础的用途就是TRC‑20代币即时兑换，波场版本USDT、TRX以及各类链上新发行项目代币，大多可以直接在协议完成互换，波场网络转账确认速度快、网络资源成本偏低，中小金额的代币交换体验比较流畅，只需要钱包内保留少量TRX用于支付网络资源，即可发起swap操作，用户还可以自行设置滑点参数，用来应对行情剧烈波动时的交易失败问题。很多刚上线的波场新项目，在还没有登陆中心化交易所的时候，会优先在Justswap搭建流动性池，社区用户可以直接完成代币交易，这也让该协议成为早期新项目流通的重要场所。除此之外，用户持有的LP代币还可以质押到其他DeFi协议参与流动性挖矿，获取额外代币奖励，实现资产的复合收益。

作为一款老牌链上DEX，Justswap本身并不对上线代币做严格筛选，任何项目方都可以自行创建交易对、搭建流动性池，平台无法甄别项目资产质量，池子里既包含生态主流资产，也混杂大量热度短暂的小币种。深度是影响交易体验的关键指标，主流交易对资金池充足，大额交易滑点可控；而长尾小币种流动性薄弱，即便是中等规模的订单，也会造成巨大价格冲击，实际到手代币数量会明显低于页面预估。对于交易者来说，除了滑点风险之外，还需要留意合约本身潜在风险，包括智能合约漏洞、项目代币合约后门等问题，参与交易和流动性挖矿前，需要充分了解DeFi原生风险，合理控制投入的资产规模。