2025 年的加密市场，像极了一列全速行驶的特快列车。站在站台回望，人们只看得到车窗里举杯庆祝的幸存者，却很少有人留意那些被甩出轨道的乘客。这一年，我们不仅见证了赌徒在合约市场的疯狂，更目睹了 Web3 黑暗森林法则向物理世界的残酷渗透。暴...

人工智能正从以模式拟合为主的统计学习，迈向以结构化推理为核心的能力体系，后训练（Post-training）的重要性快速上升。DeepSeek-R1 的出现标志着强化学习在大模型时代的范式级翻身，行业共识形成：预训练构建模型的通用能力基座，...

一年前，我在 Twitter Space 上参与了一场辩论，比特币发展到今天靠的是信仰还是资本操纵？在我的内心深处，我认为这场辩论本不应该发生，甚至在辩论后的一段时间陷入在深深的沮丧之中。我始终认为，加密货币行业的核心价值是共识和文化，或者...

12 月 22 日，Coinbase 宣布已达成收购 The Clearing Company 的协议，交易预计于 1 月完成，The Clearing Company 团队将加入 Coinbase，协助扩大其产品。发言人拒绝透露交易金额，...

如果要为 2025 年以太坊多头叙事选一个最具代表性的人物，以太坊财库公司 BitMine 董事长、Fundstrat 联合创始人兼首席投资官 Tom Lee 往往会被放在最显眼的位置。他在多次公开发言中反复强调 ETH 被低估，在不久前 ...

发布日期：2025 年 12 月 23 日过去 24 小时，加密市场在多个维度展现出强劲的发展势头。主流话题聚焦于 Coinbase 通过收购 The Clearing Company 正式入局预测市场，以及 AAVE 社区内部关于代币激励...

本报告实证分析了稳定币的支付使用情况，涵盖了个人对个人（P2P）、企业对企业（B2B）以及个人与企业之间（P2B/B2P）的交易。本报告通过对稳定币支付使用情况进行实证分析，研究了个人对个人（P2P）、企业对企业（B2B）以及个人与企业之间...

很多人在观察 2025 年比特币的表现时，会陷入单纯的价格对比，不理解它为何跑输了英伟达带领的美股，甚至跑输了传统避险资产黄金。如果用高维视角审视，这其实是一个物理学和信息论的问题。价格只是表象，背后的能量流向和信息密度才是本质。在马斯克的...

如果只看情绪指标，2025 年的加密市场几乎可以被判死刑。在 2025 年 11 月，Crypto Fear & Greed Index 跌至 10，进入极度恐惧区间。历史上，情绪曾跌到这一水平的时刻屈指可数：· 2020 年 3 月，全球...

本月初，CZ 与 Peter Schiff 在 Binance 区块链周上进行了一场有趣的比特币 VS 黄金的辩论。在看完这场辩论的视频后，我又在 X 上浏览关于辩论的相关讨论推文，看着看着，我忽然间发现了一个问题...在 YouTube ...

编者按：DTCC 推进的代币化并非股票上链，而是对证券权益的数字化升级，核心目标是提升现有市场体系的效率与结算能力。与之并行的，是另一条更激进的路径，将股票所有权本身代币化，重塑自我托管与链上可组合性。两种模式并不对立，而是分别服务于稳定规...

在《互联网定价》一文中，我们曾论述过：当计量支付毫无摩擦时，机器将会自动支付。人类未能完全接纳微支付，因为关注计量过程需要耗费精力和心智。但机器不同，它们眼中只有 1 和 0。心智容量或任务切换不会影响其执行能力。如果细分到次美分级别能让流...

在 Binance 合约的聪明钱榜单上，长期霸占榜首的是一个奇怪的头像——一只绿色的黄瓜猫。没有真人露脸，没有喧哗的喊单，没有永赚，这个名为 Pickle Cat（以下统称猫姐）的交易员，像是一个游离于喧嚣之外的幽灵。如果不是点开那个惊人的...

在比特币的历次牛市周期中，币价顶部往往会出现一些过热信号。然而，这轮牛市似乎发生了一些显著性的变化——很多过去经过考验了的指标迟迟没有提示见顶，而比特币价格自 10 月 6日创新高至今阴跌不止，更是带动诸多指标看空。我们下文将通过考察 10...

在中国，移动支付是一场关于便利的革命。无论是在繁华都市还是偏远乡村，蓝色和绿色的二维码将手机变成了我们的数字钱包。在我们的认知里，移动运营商（移动、电信、联通）被定义为单纯的流量管道，真正的金融和支付博弈发生在蚂蚁与腾讯这两大巨头之间。但如...